观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加
2023-01-03
(资料图片)
观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加固。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，人民币大涨，A股放量重返3100点，预计反弹趋势仍将延续。不过，整体成交有待释放下，仍需谨防指数阶段性的冲高。
今日，沪深股市双双低开，开盘后震荡走低，但随后题材股开始发力，科创50指数率先启动下，三大指数纷纷回升。午后，权重股止跌反弹，指数放量拉升，站上3100点后继续走高。盘面上，计算机板块领涨，通信、国防军工、有色金属以及传媒等板块涨幅居前，而节前大涨的食品饮料回落，农林牧渔、美容护理以及社会服务等小幅调整。
元旦期间，全球市场表现平平。不过对于A股市场来说，还是有一丝利空的，尤其是我们刚刚公布的12月统计局制造业PMI为47.0%，创下了近三年的新低，再次显示出经济的低迷。不过，市场对于这个数据是有提前反应和预期的，尤其是12月以来的调整其实就是最好的佐证。而数据落地反而是利空出尽，在经济复苏的预期之下，随着当日人民币大涨的利好提振，市场反而迎来放量上涨。
提到人民币，2022年12月30日官方公告称，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间延长至北京时间次日3:00，人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间相应延长。实际上，时间的相应延长，有助于为投资者提供更多便利，也有助于提升人民币资产的吸引力，在人民币整体回升趋势下，上午一度迎来大涨，对资本市场也带来情绪的提振。
值得注意的是，新年的第一个交易日，信创等成长板块率先发力，成为市场的领头羊，在经济复苏的预期下，成长板块整体的机会在逐步凸显。我们元旦前也提示过，11月以来价值风格领涨，但随着新年对于经济恢复的预期加固，成长风格有望逐步发力，可重点关注。不过，从多方预计看，全年经济拐点或者二季度，而一季度整体依旧偏弱。所以，成长板块能否就此走强，仍有待观望。而在修复预期下，当前价值风格仍具备估值优势，整体向好的趋势或并没有结束。
因此，元旦之后市场延续了此前的反弹格局，而成交额也有所释放，阶段反弹或将延续。与此同时，市场风格也面临转换，但成长板块能否就此崛起，仍需进一步的观望。经济复苏没有明显的改善前，价值和成长轮动行情或将反复上演，也将或将成为一季度行情的主基调。注意市场节奏的同时，可考虑均衡配置。
